《個人理財》首頁
 
快速查詢
基金產品介紹
市場觀察站
基金HITO榜
基金總覽
貼心小幫手
理財顧問
直接下單
回基金首頁

 

仍在等待更為明確的訊號出現
∼美林日本基金經理人調查報告(之二)

2001年11月15日

一、總體經濟與企業獲利看法

在歷經9月份的股市重挫之後,10月份的股市回溫為日系基金經理人帶來較為樂觀的經濟預期;僅管10月間日本官方所公佈的經濟數據顯示日本景氣仍維持下滑趨勢,不過,股市的上漲通常能改善投資人對於未來前景的疑慮,11月17位日本基金經理人對於未來一年的日本經濟看法呈現較10月歷經911事件後較為樂觀的態度,表示未來12個月經濟將會改善的人數比例由前月份的30%向上提升至47%,接近半數之比例已有別於前月看空人數多於看多人數的狀況;但在物價方面,則有近半數的比例認為一年內通貨緊縮的問題將不會有所改善,顯示基金經理人認為日本內需不振的現像在未來12個月將可能持續下去。

但日本基金經理人對於經濟將會於未來一年些微改善的看法並未反應至日本企業的獲利能力上;11月份調查顯示,原在10月份調查時高達半數之基金經理人相信企業獲利將於12個月內輕微改善之比例,本次調查時呈現顯著下滑的現像,人數不但由前月的50%縮減至24%,且認為獲利將會輕微惡化之比例為今年三月以來首度超越相信企業獲利將會改善的比例,且比例之高創下去年至今最高水準。由於日本企業10月份適逢公佈半年財報期間,巨幅衰退的獲利表現與大手筆調降全年度財測的獲利預警,均為導致日本基金經理人更加看空企業獲利前景的主因。

此外,雖然日經225指數在10月份收復萬點大關並回到911事件前水準,不過,半數的基金經理人仍指出目前日股價值依然處在低估的位置,與前月調查時並無太大改變;但認為股價低估與是否將因此介入股市逄低承接價格偏低之股票則不必然成為對等關係,此一現像由日股在10000點至11000點之間呈現區間波動走勢,但卻始終無法獲得動能向上突破的現像可獲得到驗證。

在類股偏好方面,日本長期存在的金融體系壞帳問題依舊促使基金經理人持續看空銀行類股,而武田製藥超越市場預期並強勁攀升的盈收數據,讓製藥類股本月份榮登最受偏好類股之首,至於電信與科技類股分別位居在最受歡迎與最不受到歡迎類股排行榜上,則顯示目前市場上對兩大類股看法多空拉距的立場,除因近期歐美股市上漲是由科技與電信類股領漲導致部份經理人仍然十分青睞之外,這兩大類股持續裁員與調降財測的動作也促使部份基金經理人相信在前景不明的狀況下,科技與電信類股股價將可能再度出現回落的情形。

 


個人帳戶基金信託信用卡貸款保險外匯黃金
 

客戶服務專線:(02)2192-6058•0800-520-520
本站所有內容由台北國際商業銀行版權所有,轉載必究
本站聲明