北商銀推出限量美國高收益指數連動債券及荷銀保本外匯連結式債券

台北國際商業銀行繼三月份熱賣海外債券型基金搭配遠匯避險商品後,將於四月中旬推出兩檔連動式債券,美林美國高收益指數連動債券及荷銀保本外匯連結式債券最低申購金額皆為美金壹萬元,其中美林美國高收益指數連動債券為限量發售,募集期間手續費率七五折優惠,荷銀保本外匯連結式債券無申購手續費、採後收贖回手續費

 

由於美伊戰爭帶來許多的不確定因素,股市風險仍高,資金留在債券市場相對安全,資金紛紛流向政府債券、公債、公司債、新興市場債券,使得債券市場熱錢洶湧,然而政府債券價格已高,未來上漲空間有限。因此近半年表現突出、收益率大幅超越政府債券表現的高收益債券,在全球走進微利時代的經濟環境中,高收益債券更具吸引力。高收益債券雖較政府債券的風險高,然國際投資大師巴菲特認為經過仔細篩選的高收益債券仍具投資潛力,且一旦景氣復甦,企業債信風險下降時,高收益債券表現將更為亮麗。

 

債券的優益表現也反應在債券型基金,全台灣現已有不少資金投入於海外債券基金,海外債券基金大致可分為政府債券基金、高收益債券基金(主要投資於新興國家政府債券或BBB等及以下的公司債)、複合型債券基金(結合政府債券、高收益債券等),以投資績效相較,近半年高收益債券基金整體表現最佳,其次為複合型債券型基金,政府債券基金整體表現則最差。高收益債基金所投資之標的眾多,可分散個別公司違約風險,如投資人為追求高獲利而欲投資高收益債又擔心風險較高,或缺乏投資高收益債券之投資管道,即可投資高收益債券基金。高收益債券類基金於今年表現脫穎而出,擠身表現優異的海外基金類別之中,雖然年初以來表現仍落後全球新興市場債券類基金,然而今年三月以來,美國高收益債券類基金走勢凌駕全球新興市場債券類基金。

今年以來表現較佳之海外基金類別

2003年漲跌幅(%)

種類名稱

今年初以來

今年三月初以來

全球新興市場債券基金

5.37

0.51

科技及電訊類股基金

4.74

6.00

美國高收益債券基金

4.03

1.33

醫療及生化類股基金

2.58

-26.38

歐洲高收益債券基金

2.54

0.38

資料來源: Micropal, 以原幣計價, 計算至2003321日止.

 

然而不論何種債券型基金皆無保本設計,為因應投資人尋求避險及獲取高收益、到期保本之需求,北商銀將於即日起至4/21推出「美林高收益指數連動債券」,投資人可隨時進出,視報價申購或贖回,且由美林資產管理顧問公司以目前市場最新之「持續資產配置保障」CPPIConstant Proportional Portfolio Insurance的操作模式,結合「美林美國高收益債券基金」及「美林美國優質債券基金」,當高收益債券基金上漲,加碼高收益債券基金部位,創造更高獲利,投資人可獲得高收益債券基金淨值上漲的收益,當高收益債券基金下跌,則加碼優質債券基金部位,降低下檔風險,藉由優質債券基金保本,且不同於其他連動債券報價,本連動債券於任一個工作天皆有實際報價,故投資人每個交易日皆可贖回,資金運用自由,同時北商銀將提供報價網站,供客戶查詢以解決客戶資訊不足的問題

 

其中美國高收益債券基金持有之債券信用評等集中在B級,較一般高收益債券評等佳、風險度相對低,其中美林美國優質債券基金平均債券等級為AA+高評等債券,較政府公債之基金波動率低。此連動債券兼俱高收益債券基金的潛力與優質債券的安全性,提供投資人高收益債券基金高獲利機會與到期本金贖回的保障。

 

美林高收益指數連動債券與一般連動式債券、高收益債券型基金之比較

商品

特性

美林高收益指數連動債券

1.      任一工作天皆有實際報價,投資人每個交易日皆可贖回,資金運用自由、流動性較佳

2.      淨值反應基金走勢,每天計算基金參與比例(槓桿操作最高可達150﹪)

3.      到期本金贖回的保障

4.      發行機構無附買回權利

一般連動式債券

1.      閉鎖期(通常為6個月或1年)後開放投資人贖回(每月12次)

2.      連動標的反映於淨值的變動遲緩

3.      到期本金贖回的保障

4.      發行機構有附買回權利(利率連動式)

高收益債券型基金

無到期本金贖回的保障。

 

同時北商銀也將推出目前國內市場上唯一結合連結債券及外匯市場操作的主動式連結債券商品-荷銀保本外匯連結式債券。荷銀保本外匯連結式債券,提供十年到期100%的本金回報保障,預期的年報酬率約在9%~11%間,而每年若此債券操作績效,高於前次年度高點,投資人還有機會享有超額利潤之20%的紅利分享。

荷銀保本外匯連結式債券不同於以往被動式的連動債券商品,而為主動式連動債券商品,操作模式亦採CPPI持續資產配置之保障設計,通常此類商品在設計時會規劃投資零息債券及風險性資產的投資比例,其後將定期檢視資產淨值變動的情況而調整其風險性投資的比例。一般來說,若資產淨值因投資部份而大幅上揚,風險性資產的部位將隨之增加,反之則減少,而荷銀保本外匯連結式債券將視市場狀況而決定是否將獲利部份的百分之五十鎖定以增加保本率,或增加投資風險性資產以創造獲利。

另外,荷銀保本外匯連結式債券不似一般市場上之Libor利率連動保本債券,會有被銀行買回的風險,且依據荷銀集團在國外同類型的操作模擬及經驗,預期的年報酬率約在9%~11%間,而去年九月荷銀集團在海外發行的荷銀保本外匯連結式債券(美元),自成立以來至今年二月底止已有10.88%的回報率,優於國內一般定存及債券商品,且該連結式債券之貨幣操作策略根據自1995年來的模擬狀況顯示與其他產品的相關性低,是投資人可以分散風險的最佳選擇工具,募集期間自4/10起至4/17日止